迪斯尼銷售收入回調，但在線視頻等新業務仍不樂觀

除了充分發揮不穩定的迪斯尼影片、持續“吃老本”的皮克斯工作室和陷於在線視頻分為問題的漫威，支撐迪斯尼在線視頻業務的，還有迪斯尼旗下的其它電影公司。但是較之四個主要的發售國際品牌，迪斯尼對其它母公司的IP研發更加激進，比如20世紀末福克斯的經典IP《星球大战》，迪斯尼研發的新系列電影的口碑比不上舊作。

可見，儘管DPEP的總收入開始恢復，但相距迪斯尼真正的二次變現整體實力依然有一定相距。即使如此，DPEP職能部門的第四季度銷售收入，依然佔了總銷售收入的三分之一左右。

今年10月，迪斯尼CEO安德魯·查佩克（Bob Chapek）在接受新聞媒體專訪時則表示，“禽流感加速了迪斯尼的轉型”。線下的全面衰退遙遙無期，內容註定向線上集中靠攏，推動Disney+等流新聞媒體業務的穩步增長。

迪斯尼旗下龐大又繁瑣的發售國際品牌（母公司），構築出了一連串IP，而基於一個個IP誕生的內容，也成為了迪斯尼在線視頻業務的養分。但一個顯著是事實是，迪斯尼的IP王國，隱藏著重重的債務危機。

迪斯尼2021年第四季度財報顯示，Disney+的付費訂閱使用者已經突破1.16億人，環比下跌100%。除此之外，ESPN+付費訂閱使用者數為1490萬，環比快速增長75%；Hulu總訂閱使用者數達4280萬，環比快速增長21%。

面對來自女演員和院線方面的壓力，迪斯尼沒有絲毫讓步或妥協的表現。這也釋放出了一個訊號，在禽流感常態化的當下，迪斯尼此種相對激進的巨頭開始更為倚賴在線視頻，在未來，院線極有可能成為非必要的存有。

現階段，迪斯尼的在線視頻業務中包含Disney+、Disney+ Hotstar、ESPN+、Hulu 和 Star+DTC。其中，Disney+、ESPN+和Hulu是最主要的四塊業務。

換句話說，DMED將原來的四塊業務的主體進行了合併，並額外成立了發售組。這彰顯了迪斯尼以內容為核心，以四個分發網絡平臺為渠道，對內容進行統一發售的經濟發展戰略。線性網絡和內容產品銷售/許可證都是迪斯尼的常規業務，只有在線視頻業務亟須經濟發展。毫無疑問，DMED的併購，重點在於推動在線視頻業務的經濟發展。

有別於對內容有一定要求的電視節目互聯網，在線視頻的內容准入門檻相對寬泛，即使在線視頻須要儘量大的內容池。通過資源整合內容製作職能部門，迪斯尼的在線視頻業務獲得了迅速經濟發展。即使越密切、越高效率的內容生產模式，越有利於在線視頻的成長。

不論是線上還是院線，都但是迪斯尼變現的渠道罷了。對迪斯尼而言，內容仍然是銷售收入的核心動力系統。迪斯尼的在線視頻業務本身不缺內容，迪斯尼旗下有著為數眾多電影公司、數百個國際電視頻道及其他娛樂和體育業務，能夠為在線視頻業務“輸血”。

迪斯尼子公司現階段主要的發售國際品牌為迪斯尼影片、皮克斯動畫電影工作室和漫威影業，二者均打造出了他們的系列電影或電影宇宙，以確保IP研發的連貫性。

迪斯尼財報中，也特別強調了新冠心臟病對DPEP業務的負面影響。2020年新冠病原體爆發末期，迪斯尼的主題樂園和渡假村停用，郵輪導航系統、導遊業務和音樂劇演出均停止。2020年5月至2021年6月，迪斯尼正在逐漸恢復營運，但一般來說會限制場所內的人員耗電量。

在IP二次變現方面能和迪斯尼一較高下的，惟有環球影業旗下的環球影院。但和迪斯尼以動畫影片配角、動畫影片場景為主題的迪斯尼主題公園相同，環球影院主題主題公園的IP類別更加雜糅，覆蓋的受眾也更廣。以座落在中國的三個主題主題公園為例，上海迪斯尼主題公園由米奇廣場、奇想花園、探險島等迪斯尼動漫人物或故事情節主題工業園區構成，北京環球影院則是由小黃人主題公園、侏羅紀世界努米爾島、哈利波特的魔法世界等7大影片主題工業園區構成。

《沉睡魔咒2》《花木兰》則迴響差強人意，電影票房表現也不盡如人意，《花木兰》更被指不瞭解中國發展史、地域和人文，影片中存有許多不合乎真實情況的設定。

後禽流感時代，迪斯尼仍須要在不確定性中艱困前進。

也許是意識到主題公園的調性太過單一，迪斯尼也在考慮經濟發展以其它IP為根基的線下業務。據報導，迪斯尼將於明年秋天面世星際大戰沉浸式主題飯店，以吸引更多顧客在線下消費。

業界預測，即使這三部影片在黑人市場獲得較好成績，更何況也無法取悅較為激進的白人和亞洲地區顧客。

Disney+公映的兩部漫威影集

迪斯尼面對女演員提出的要求時立場向來強硬態度，此前，內戰電腦的第一位飾演者也因片酬問題，和迪斯尼決裂；喬治·諾頓則因和漫威的創作經營理念差距過大，辭演《绿巨人》後續經典作品，這也引致綠巨人的個人系列影片就此腰斬。

皮克斯動畫以“總動員”系列電影聞名於世，《玩具总动员》《海底总动员》和《机器人总动员》等經典作品都是現像級動畫片。和迪斯尼影片迥異，皮克斯的資料片戰績極為搶眼，近5年電影票房過10億的4部動畫片中，3部為資料片。但資料片經典作品過多，不但有耗用情懷和炒冷飯之嫌，也讓人對皮克斯的新IP研發能力深感憂慮。

禽流感是未來內容製作和經濟發展線下業務的最大阻力，拋開外部不利因素，迪斯尼自身的IP技術創新乏力問題也急需解決。後禽流感時代，迪斯尼仍須要在不確定性中艱困前進。

日前，迪斯尼和斯嘉麗·沃克的官司鬧得沸沸揚揚。8月14日，迪斯尼方面則表示將“封殺”斯嘉麗·沃克，不再和其進行任何戰略合作。起因是迪斯尼在執導斯嘉麗·沃克預先不知情的情況下，將影片《黑寡妇》同步上線至自家的在線視頻Disney+，負面影響了前者的影片分為投資收益。

可見，迪斯尼並不在意單個女演員的立場，大不了換女演員，並砍掉其牽涉的系列影片。但問題是，封殺幾個女演員、砍掉幾個影片系列對漫威宇宙的負面影響非常有限，但若是絕大部分系列影片的執導均站出來抗爭，漫威影業註定吃不消。迪斯尼未來只有三個選擇，要么乖乖讓步，給與女演員對應補償，要么放棄將院線影片於Disney+同步上線的作法。

將新影片在在線視頻同步公映，是迪斯尼為Disney+提高用戶量的重要途徑，但這一作法，無疑要面臨為數眾多阻力，韓國第二大院線TOHO為的是反對迪斯尼線上線下同步公映的混合發售模式，從《花木兰》迄今，沒有公映任何一部迪斯尼電影。但迪斯尼表現的立場也極為強硬態度，表明了未來將加大力度扶植在線視頻。

作者|於松葉

但是禽流感對於迪斯尼的最顯著負面影響，無疑彰顯在DPEP業務上。去年第四季度，DPEP的產品銷售收入為43.41萬美元，環比下跌308%。其中，主題樂園門票、渡假村和貨品肉類產品銷售四個主要產品銷售收入均發生大幅度回落。

在禽流感有可能反覆發生的未來，放棄用新影片扶植成長迅猛的Disney+，似乎並非明智作法。面對執導想在在線視頻端分一杯羹的要求，迪斯尼未來大機率會選擇讓步。

迪斯尼2021年第四季度財報顯示，170.22萬美元的總銷售總收入中，DMED（迪斯尼新聞媒體和娛樂發售）的銷售總收入為126.81萬美元，佔比整整總銷售總收入的三分之一。而DMED業務銷售總收入的大幅度快速增長，主要得益於電視廣告費和訂閱費三個總收入來源的大幅度快速增長。第四季度迪斯尼的電視廣告和訂閱費分別為31.63億和31.56億，環比快速增長66%和48%。

如果說迪斯尼旗下為數眾多影片公司的過往出品的經典作品相等於平衡的“潭水”，撐起了Disney+的內容池，那么持續研發IP，在在線視頻網絡平臺上線新影片，就相等於為IP變現輸送“活水”。但現如今，迪斯尼三大發售國際品牌在IP研發中碰到的各式各樣問題，註定也會成為迪斯尼在線視頻業務經濟發展的絆腳石。

01 蟄伏一年，在線視頻初捷

在全球新冠禽流感盛行的大背景下，迪斯尼的業績預期也受到了顯著干擾。迪斯尼試圖用在線視頻銷售收入，來抵銷院線方面的經濟損失，但更根本的問題是，禽流感也負面影響到了內容產品的生產和製作，比如體育現場直播電視節目、影視劇等等。

得益於在線視頻業務的突飛猛進，和迪斯尼主題公園等線下業務的衰退，迪斯尼第四季度財報數據搶眼，總銷售收入達170.22萬美元，環比快速增長45%，淨利潤為9.18萬美元。

03 禽流感情勢下，線上線下服務靈活性仍不可控

現階段，迪斯尼的銷售收入主要來源於DMED（迪斯尼新聞媒體和娛樂發售）和DPEP（迪斯尼主題公園、體驗和產品）兩大職能部門，DMED的第四季度銷售收入為126.81萬美元，環比下跌18%；DPEP的第四季度銷售收入為43.41萬美元，環比下跌308%。

漫威影業則步入了IP主人公升級換代的尷尬期。隨著上週《黑寡妇》的公映，意味著漫威宇宙初代復仇者聯盟成員裡，仍未公映的經典作品僅餘暫定2022年公映的《雷神4》。在初代復聯成員全數告別漫威宇宙之後，漫威與否能繼續制霸銀幕，也充滿著未知數。

除此之外，迪斯尼影片的動畫片和真人化電影均陷於了資料片詛咒，《冰雪奇缘2》和《沉睡魔咒2》的口碑普遍比不上首部，存有顯著的技術創新嚴重不足和故事情節乏力等問題。

迪斯尼是全球為數不多將IP二次變現充分發揮得淋漓盡致的娛樂子公司之一。迪斯尼設立在線視頻業務之後，被屢屢和在線視頻巨頭奈飛進行對比，但事實上，在奈飛面前，迪斯尼將長期多一個維度，即DPEP業務。奈飛雖不乏爆款經典作品，但在IP打造出上，卻比不上迪斯尼，這也引致其不具備工程建設主題樂園和販售周邊產品的基礎。

後禽流感時代，迪斯尼總算打了一場翻身仗，但是在IP技術創新乏力和禽流感反覆無常的大背景下，迪斯尼無法僅押寶於在線視頻和主題飯店等業務方向的技術創新，更必須考慮怎樣為龐大的IP行列式賦予恆久的生命力，以確保在在線視頻之戰中，自身的基本盤仍然穩固。

但在在線視頻風波和禽流感的左右夾攻中，《黑寡妇》全球電影票房遇冷。迪斯尼方面的最新澄清中，表明將不再與黑寡婦飾演者斯嘉麗·沃克戰略合作，執導和迪斯尼的對立，也使得歌迷大呼掃興，從而對電影票房造成有利負面影響。

而在有了斯嘉麗·沃克的前車之鑑後，已經攝製順利完成、步入製作階段的兩部漫威影片會否在Disney+同步公映，會否被為數眾多執導控告，也是外界害怕的問題。在迪斯尼持續大力推進的其它影片工程項目中，後續執導在簽下時，大機率也會要求在合約中明晰在線視頻方面的分為合法權益。

該主題飯店還為數名旅行者提供更多了折扣選擇，三口之家只需多支付500英鎊，即5299英鎊，四口之家的產品價格則為5999英鎊。相對高端的消費，無疑能進一步刺激迪斯尼的DPEP業務銷售收入，但在禽流感反覆的大背景下，一個半人聚集的主題飯店能否順利開業，仍是未知數。

2019年8月，迪斯尼正式宣佈將Disney+、ESPN+和Hulu捆綁產品銷售，捆綁包價格為12.99英鎊，比分別訂閱二者的總額折扣近5英鎊。這四塊業務，分別面向了相同受眾，Disney+多為閤家歡型內容，Hulu專注於孩童的視頻娛樂內容，ESPN+則立足於體育內容。通過二者的綁定，迪斯尼打造出了一個受眾覆蓋範圍極廣的在線視頻行列式，有利於顧客以家庭為單位，出售捆綁包。

2020年末禽流感在全球的大面積爆發，使得迪斯尼方面不得不大膽大力推進在線視頻業務。由於真人版《花木兰》延後公映，迪斯尼為的是增加經濟損失，將《冰雪奇缘2》和《星球大战：天行者崛起》提早於Disney+上線。

02 IP技術創新乏力，難為在線視頻輸血

報導顯示，星際大戰主題飯店的兩晚單人住宿成本最高為4809英鎊，成本囊括了國際標準艙位（套房產品價格更高）、營養（不包含酒水）、交流故事情節任務、服裝和各式各樣其它方式的休閒活動。總的來看，該主題飯店提供更多的服務，其本質上是一種高度沉浸的電影劇本殺該遊戲。

去年5月，迪斯尼子公司方面則表示，計劃去年停用100個國際電視頻道，以向著以Disney+等在線視頻服務為中心的未來行進。分發渠道的削減，意味著內容將進一步向Disney+等在線視頻網絡平臺靠攏。

除此之外，漫威宇宙的《黑寡妇》《永恒族》《奇异博士2》等數部影片也正式宣佈延後公映，只能靠網劇來保持歌迷粘性，《旺达幻视》《猎鹰与冬兵》《洛基》等Disney+影集一定程度填補了院線總收入的空缺。

迪斯尼影片以動畫片片和動畫片真人化電影為主要業務。近年來，迪斯尼影片面世了《冰雪奇缘》《疯狂动物城》等口碑和電影票房雙豐收的動畫片片。

在線視頻和院線銷售收入的其本質是IP的一次變現，DPEP（迪斯尼樂園、體驗和產品 ）業務銷售收入則是迪斯尼IP的二次變現，即通過開主題樂園、渡假村、販售周邊產品等形式，進一步發掘IP的商業價值。

編輯|明非

受禽流感全球範圍內肆虐負面影響，迪斯尼上年淨虧損47.21萬美元，而且迪斯尼本季度的高快速增長，只不過是銷售收入大幅度恢復的表現。但是和2019年同期17.6萬美元的淨利潤比起來，迪斯尼的元氣仍未恢復。

禽流感的持續反覆註定了《花木兰》無法在線下獲得好的電影票房，2020年8月，迪斯尼正式宣佈《花木兰》將在北美地區和全球其它許多市場繞開院線公映，直接上線Disney+。

但迪斯尼環流新聞媒體的野心，或許並不止步於彌補禽流感帶來的銷售收入經濟損失。在禽流感相對平衡的去年，迪斯尼仍採取了混合發售模式公映《黑寡妇》，這不但遭到執導斯嘉麗·沃克控告，也被韓國最大的院線方所反對。

電視廣告和訂閱總收入的大幅度下跌，在於迪斯尼DMED業務部門組織了更高效率的內部架構，刺激了在線視頻和線性網絡業務的銷售收入。

觀察《美女与野兽》《阿拉丁》等大獲成功的真人化影片能發現，真人化影片的成功離不開三個要素，分別是配角還原度和故事情節技術創新程度。但是迪斯尼接下來的兩部真人化影片，市場並不看好，首先在配角還原度上，就給粉絲潑了一盆涼水。真人版小美人魚的飾演者為白人，白雪公主的飾演者膚色也偏棕，和原著設定顯著不符。

2020年10月，迪斯尼併購了DMED業務部門。此前該業務分成四個部份：新聞媒體互聯網、工作室娛樂、直接面向顧客和國際。併購之後的DMED，有一個新的獨立小組負責管理電視節目廣告、發售等業務，並對財務業績預期負責管理。內容方面，則由工作室、通用娛樂和體育四個製作組負責管理。而DMED的四個關鍵業務線/分發網絡平臺，則包含線性互聯網（英國國內電視節目頻道、國際電視節目頻道等電視節目互聯網）、直接面向顧客（流新聞媒體等業務）和內容產品銷售/許可證。

但在真人化影片方面，迪斯尼近年來的充分發揮不甚平衡。《美女与野兽》《阿拉丁》《狮子王》等真人化影片叫好又叫座，全球累計電影票房均破10萬美元。