“老炮兒”華誼兄弟，徹底掉隊

2021 年 10 月 12 日早間，華誼兄弟公佈提示性公告稱，子公司實控人之一王中磊計劃在三個月內增持不少於子公司總股本 2% 的股權。

不過，劇版《爱很美味》儘管口碑上佳，但第二季百度視頻累計播出量僅 3.9 億。對比同期百度獨播的《雪中悍刀行》播出量破 55 億，《爱很美味》連 " 圈層爆款 " 都稱不上。

但這筆資金尚無法彌補華誼兄弟的虧空。截至 2021 年 9 月 30 日，華誼兄弟持有貨幣資金 6.74 億元，中長期擔保 5.81 億元，長期擔保 7.57 億元。子公司仍面臨非常大的償還壓力。

1994 年，王中軍留美回國，與哥哥王中磊合夥創辦華誼兄弟廣告公司。

該遊戲和娛樂商業地產的確是能掙錢的生意。2014 年 5 月，銀漢信息技術與華誼兄弟並表。依照當年的中報，銀漢信息技術在一個月的時間內為華誼重大貢獻將近 7500 多萬元總收入。

影片《手机 2》片花

影版《爱很美味》救沒法華誼兄弟。重鑄昔日榮光，華誼須要的是一部能夠 " 擊敗 " 的《长津湖》超級大爆款。

在貓眼 2021 年電影公司北美票房中，" 老炮兒 " 華誼兄弟徹底掉隊，僅排在第 45 位，甚至遜於嗶哩嗶哩影業。巨頭遲暮，真的更讓人唏噓。

前不久，華誼兄弟明晰了指導 2022 年業務經濟發展的新內容策略：

為的是度過資金面債務危機，王中軍、王中磊這對兄妹，不惜賣大宅、賣藏畫、賣股份 …… 從行業巨頭淪落到滿地找錢。

華誼兄弟 20 十週年盛典

華誼兄弟成為范冰冰偷逃稅該事件最直接的受害人。影片《手机 2》迄今仍未公映。華誼於 2018 年錄得掛牌上市後首度虧損。

公告表示，增持所得資金主要用作償還債務股票質押融資，減少質押信用風險，很好地保障控制權靈活性。若按當天收盤價估計，王忠磊最少可套現近 1.89 億元。

2018 年，是華誼兄弟由盛轉衰的分水嶺。

財報顯示，2018-2020 年，華誼兄弟歸屬於上市公司股東的淨虧損分別為 10.93 億元、39.78 億元、11.69 億元。五年累虧 62 億元。

2009 年 10 月 30 日，廣州，中小板第一批子公司掛牌上市典禮

1998 年我和我的子公司製作了我人生的首部影片，到去年剛好 20 年、100 部影片、200 億電影票房。這 20 年也是我最美好的芳華，我很幸運能有影片一路相伴，與那么多傑出的影片人同行，成功、挫折、恐懼、狂喜混合成一種叫作 " 幸福 " 的東西！非常感謝支持、抨擊、懷疑、稱讚過我的人，即使我堅信那都是即使討厭影片！還要特別非常感謝馮小剛，20 年，我的首部影片和現在正在公映中的《芳华》，你的經典作品讓我一路成長！2018 來了，我很期盼！

2018 年，范冰冰偷逃稅暴雷，影片行業泡沫破裂。華誼兄弟受去影片化發展戰略負面影響，近幾年主控工程項目缺失、主營業務總收入大幅下滑，外加投資工程項目虧損，引致資金週轉困難、股份高度質押。

其中，《手机 2》《2022：月球坠落》能在內地院線公映的機率較低；走影劇 IP 協同路線的影版《爱很美味》，將由編劇陳正道和執導張含韻、李純、王菊等原班人馬打造出，承接網劇第二季的時間線。

馮小剛的確是王氏兄弟的太妃。過去二十幾年，華誼兄弟和馮小剛戰略合作了十餘部影片。依照王中軍的說法，只有一部《1942》沒掙錢。但，王中軍本人很討厭整部影片，" 即使影片史要有這種的東西 "。

2021 年華誼兄弟出品 / 聯合出品影片

但是，相較於迪斯尼，華誼兄弟的該遊戲與實景業務仍未與主業影片業務形成有效協同。

首先，要與時俱進探索合乎歷史背景的強商業屬性的中國故事情節；第二，既要有合乎主力消費族群需求的年輕化內容，同時也無法放鬆對各類別影視製作題材的創作，要全力滿足日漸多樣化、個性化的市場需求；第三，要進一步打通影劇 IP 協同，締造更多圍繞核心優質內容的新增值點，讓優質內容實現價值最大化。

道阻且長，行則將至。2021 年 12 月 31 日，王中磊公佈致華誼兄弟全體僱員的一封信。信中寫到：" 經濟發展如逆水行舟，不進則退，子公司如此，個人亦然。"

實際上，華誼兄弟的禍根早在 2009 年就已埋下。這兩年，華誼兄弟登陸上交所中小板，成為 " 中國影視娛樂第一股 "。野心勃勃的華誼，提出了 " 去影片化 " 的策略。

華誼的實景娛樂業務走輕資產路線，做的是國際品牌許可生意。子公司不持有不動產，以 1.5 億元的產品價格買進華誼兄弟影片小城的註冊商標所有權，劃入乾股，每年從門票總收入中分為 10%。據悉，僅許可註冊商標就為華誼累計錄得十幾億元的總收入。

定檔、撤檔、定檔、撤檔 ……2022 年新年檔熱鬧非凡，卻始終不見老牌電影公司華誼兄弟的身影。

華誼兄弟下墜，曙光未至。

編輯｜曾憲天

早在 2016 年，就有行業人士提醒華誼兄弟要在做一間控股公司還是做一間電影公司之間作出一個選擇。

2021 年前四季度，在參投工程項目《你好，李焕英》、主控工程項目《盛夏未来》的助推下，華誼兄弟歸屬於上市公司股東的淨利潤環比快速增長 278.87% 至 5.83 億元。但扣非淨虧損仍高達 3.45 億元。

2015 年，華誼兄弟以 10.5 億元高折價全面收購馮小剛的江蘇東陽美拉子公司 70% 的股份，與其深度綁定，並簽約對賭協定：東陽美拉 2016 年淨利潤需達至 1 億元，之後每年業績預期目標在上一本年度承諾目標基礎上快速增長 15%，對賭持續到 2020 月底。

王中軍曾在接受專訪時則表示：" 未來假如只做影片票房如果，我覺得這一個民營企業就走偏了，2009 年一掛牌上市，我他們對高管講出的第一句話就是從今天開始華誼兄弟去影片化。但是我那個話只不過我想好了也沒有想好，但是我冥冥感覺到，華誼一定無法只做影片。"

大力推進那些業務，無可避免地讓影片業務被邊緣化。2014 年，華誼喪失了把持十多年的民營影片公司電影票房第二的位置。2015 年，華誼兄弟的影片市場佔有率進一步跌落到 4.5% 左右。

2020 月底，王中磊總算決定斷臂求生，提出 " 新華誼兄弟 " 的概念，主動調整業務佈局，聚焦 " 影視製作 + 實景 " 核心主業。

當時的華誼兄弟很難想像，他們有一天會落到要靠創辦人頻繁增持套現償還的地步。

王中軍曾說過，" 有（好）經典作品，幾部戲子公司就起來了。"

2009 年，華誼兄弟又率先登陸上交所中小板，成為 " 中國影視娛樂第一股 "。

燈塔專業版 App 顯示，截至現階段，華誼兄弟出品的可能將在 2022 年公映的工程項目只有《手机 2》《爱很美味》《2022：月球坠落》這兩部。

但是，整部影片或許耗光了華誼兄弟所有的氣運。在才剛過去的 2021 年裡，華誼兄弟共計 13 部影片登陸院線。惋惜的是，華誼主控的《铁道英雄》《超越》《盛夏未来》等六部影片，無一成為爆款，累計電影票房僅 9.55 億元。

2010-2015 年，華誼兄弟先後全面收購 / 投資了掌閱信息技術、銀漢信息技術和英雄互娛四家該遊戲子公司。除此之外，華誼還在廣東、濟南等地研發了兩個實景娛樂（主題樂園）工程項目。

去影片化釀製的惡果最終在 2019 年顯現出來，華誼兄弟在這兩年沒有任何主投主控影片工程項目產出。王中磊在內部信中坦言，2019 年是華誼兄弟創業以來最為艱困的兩年，並在信中點名抨擊影片團隊，" 這種的失誤可說是致命 "。

在國有製片廠佔有影片市場優勢地位的二十世紀，華誼兄弟是中國首批領到影片攝製許可證的民企。

2019 年，《只有芸知道》奪下 1.6 億元電影票房，馮小剛勉強順利完成當年業績預期承諾。2020 年，受禽流感負面影響停建停產，馮小剛無任何續集公映，依照協定，馮小剛向華誼兄弟支付了 1.68 億元的業績預期補償。

影片是造夢的行業。《长津湖》《战狼 2》《你好，李焕英》等頸部影片，一部就可以有 50 億元的電影票房總收入，說明那個行業的利潤能力不弱。

前移動互聯網時代，華誼兄弟是內地最美景的電影公司。常年把持著民營電影公司電影票房第二的寶座。旗下明星歌手佔有了演藝圈的半壁江山。

可惜，這顆 " 氫彈 " 被點燃時，也炸死了華誼兄弟。2018 年 5 月，華誼兄弟出品、馮小剛編劇、范冰冰執導的《手机 2》殺青。前中央電視臺主播崔永元，因本片主人公 " 嚴守一 " 疑為影射他們而反感，遂揭露范冰冰借 " 陰陽合約 " 偷逃稅，引起演藝圈大地震。

華誼兄弟曾正式宣佈計劃將銀漢信息技術的一款該遊戲《神魔》翻拍成影片，邀請成龍出任編劇。但該工程項目迄今沒有動靜。華誼兄弟 · 馮小剛影片公社，則看上去更像是一個韻味商業街區，與迪斯尼主題公園和環球影院相距甚遠。

作者｜李未泯

1998 年，華誼兄弟投資馮小剛編劇喜劇片《没完没了》，收穫 3300 多萬元影片票房，締造 " 賀歲檔 " 概念，打進影片市場。

但問題是，華誼兄弟還有這種的整體實力和運氣嗎？

不甘只做一間偉大的電影公司的華誼兄弟，以迪斯尼為藍本，嘗試用——影視娛樂 + 網絡娛樂 + 國際品牌許可與實景娛樂——三條腿走路。

投資收益粉飾了華誼財報中主業的空虛。與此同時，中國電影行業突飛猛進，行業巨頭華誼兄弟的總市值在 2015 年達至 800 億元的高峰期，麻痺了王氏兄弟的脊髓。

親兄弟也要明算賬。2016 年、2017 年，馮小剛分別憑藉著《我不是潘金莲》和《芳华》圓滿完成對賭任務。但 2018 年，由於《手机 2》撤檔，業績預期難以兌現，馮小剛索賠華誼兄弟 0.68 億元。

外界一直指出華誼兄弟有過分倚賴馮小剛之嫌，但華誼對此不以為然。王中軍指出，華誼對馮小剛談不上倚賴不倚賴，" 我有這種一顆氫彈，這沒什么不太好。你還沒有呢。"

2020 年 8 月 21 日，華誼兄弟出品的影片《八佰》公映。做為電影院復工後的第一部國產大片，《八佰》豪攬 31 億元電影票房，登頂 2020 年全球電影票房亞軍。

從《没完没了》到《铁道英雄》，華誼兄弟的創作經濟發展之路，也是中國文學電影史的一段縮影。

博納影業從美國股市退市到現如今憑藉著《中国机长》《中国医生》《长津湖》等主旋律影片站穩腳跟，就是一個典例。

須要注意的是，年年都有影片由於各式各樣其原因難以如期公映。一部《手机 2》因故撤檔，並無法將行業巨頭華誼兄弟拖入深淵。

一個要錢，一個賠錢。華誼兄弟與馮小剛的聯盟或許不再堅不可摧。近兩年，馮小剛開始與愛奇藝頻繁戰略合作，聯手面世了《剑王朝》《北辙南辕》等網劇。和馮小剛一起屢屢發生在公共場合的人，成了愛奇藝的 CEO 龔宇。

王中磊直言，2021 年，即使種種原因，子公司最核心的影視製作業務還在恢復期。將要來臨的 2022 年新年檔，" 老炮兒 " 華誼兄弟大機率又要缺席。

世事世間。似乎，那位在影片行業浸淫十多年的 " 中磊總 "，沒能成功預見華誼兄弟的故事情節走向。

2016 年，華誼兄弟銷售收入掛牌上市六年來首度發生大幅下滑。其中，子公司核心主業影視娛樂銷售收入 25.62 億元，環比大幅下滑 9.56%。

戲劇化的一幕是，當年 1 月，華誼兄弟副董事長兼 CEO 王中磊發了兩條微博：