新年檔仙人打架，利空哪些上市公司？

儘管基金公司預估去年的新年檔會有80億以下的電影票房耗電量，但資本和電影公司卻不約而同地選擇了維“穩”。

鑑於此，部份以往在新年檔嚐到甜頭的子公司爭相選擇了“激進策略”。

另一方面，2021年新年檔觀影人數同樣突破新低，達至1.6萬人次，較2019年提高21%，場均人次55.8人，較2019年提23%。2021年影片車費也繼續下行，全年平均值車費由34元下跌至37元，新年檔由2019年的45元下跌至49元。

今年，影片《长津湖》不但在全省範圍內颳起“長津湖效應”，還憑藉著少於57億元的電影票房成為中國電影史電影票房亞軍，總觀影萬人次高達1.24億。做為電影版，《长津湖之水门桥》的陣容延續前作，由黃建新編劇，陳凱歌、張徹、林超賢聯手執導，吳京和易烊千璽領銜主演。

在禽流感之後，中國影片市場最火的檔期主要集中在五一檔、國慶檔和新年檔四個檔期。但禽流感後的新年檔，變得比以往更為關鍵，佔全年影片票房的比率也愈來愈高，對各大影片發售子公司而言，這是幾塊燙手的山芋。

動畫電影片幾乎佔有新年檔半壁江山，那個假期裡《熊出没·重返地球》《小虎墩大英雄》《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》《侏罗纪公园》《我是霸王龙》共5部影片同臺競技。其中“熊出沒”和“喜羊羊與灰太狼”是國內著名的動畫電影IP，且有十多年征戰節假日電影檔的實戰經驗；《侏罗纪公园》和《我是霸王龙》同樣以爬行動物為主題，帶有科幻和歷險故事情節，核心消費群是30歲以下的親子觀影人群。

(作者 | 唐飛)

這讓影片市場競爭顯得更為激烈的同時，也讓原先的趨勢出現微妙的發生改變。

燈塔研究所行業策略師張榮棣在眾多大片定檔後做出預判：2022年新年檔的電影票房分佈，很可能將延續2021年和此前2016年的佈局，超級頸部電影或將佔有檔期近半票房。

此外，禽流感帶來的不確定性也在一定程度上負面影響影片投資的回收過程。國家影片局2021年12月23日公佈通告，要求新年春節前夕各級黨委影片行政部門要保證預約限流到位、排片間隔到位；有調查報告病例的部份省份亦公佈經濟政策限制電影院經營，如廣州市將電影院的單場上座率上限由75%上調至50%，北京市寧河區等五區停止影片院營業。

圖源：天風證券

而且海通證券給出的預測顯示，在激進/中性/悲觀情況下，2022年新年檔含服務費電影票房分別為57.82/69.60/84.00億元，環比增長速度分別為-26.3%/-11.3%/+7.1%。

此前，博納集團公司行政管理副總裁蔣德富透漏，《长津湖》從2019年10月24日立項。以當時結點迄今匯率變動計算，《长津湖》投資額在12.7億-14.34億元人民幣之間。但是本片在2021年9月30日才公映，整個投資週期接近兩年，歸還週期更長。

燈塔專業版數據顯示，截至1月16日20時，“想看”關注度位列前四位的分別是《奇迹·笨小孩》（62.7萬人）、《长津湖之水门桥》（54.2萬人）、《四海》（38.5萬人）、《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》（16.5萬人）和《狙击手》（16.2萬人）。

悲觀情形下，這與海通證券的預測相差不大，但假如發生意外情形，那個新年檔也有可能出現數據大幅下滑。

1、衝刺85億電影票房

除此之外兩部電影中，《奇迹》由文牧野執導、易烊千璽主演，文牧野是憑藉著《我不是药神》收穫口碑和電影票房雙豐收的新晉熱門編劇之一。《四海》則由韓寒編劇，劉昊然、沈騰、尹正等出演，走的是喜劇路線。

另有徐崢編劇王放放執導，夏雨、孟美岐主演的獻禮冬奧會片《我心飞扬》，講訴冬奧會奧運健兒拼搏進取、為國爭光的故事情節。

在這種的前提下，再加上禽流感帶來的不穩定性，哪些影視製作子公司能殺出重圍？

另一部主旋律影片《狙击手》也來頭不小，本片講訴了中國中國人民志願軍在敵我軍備力量懸殊的境地下，與盟軍菁英狙擊突擊隊展開殊死對決的事。編劇張藝謀以此片首度步入新年檔，並與他的兒子張末聯合執導本片，主演陣容也包含陳雲龍、章宇等。

資料顯示，整個新年檔預排片表上共計11部新劇，類別包含內戰、青春、戲劇、體育、動畫電影等等，基本上能滿足各年齡層顧客的觀影市場需求。這11部影片背後的團隊也令人咋舌，僅從編劇上看就涵蓋了張藝謀、陳凱歌、張徹、韓寒、文牧野等多名著名編劇，明星陣容中也有吳京、沈騰三位“百億元電影票房女星”，和易烊千璽、劉昊然、馬麗、李晨、尹正等人。

以今年新年檔為例，頸部影片《唐人街探案3》以5億元左右的效率博得少於45億元的電影票房戰績；《你好，李焕英》做為小效率喜劇片，製作效率約為2億元，卻贏得了54億元左右的電影票房；《刺杀小说家》的最終電影票房也少於10億元，深度參予以下兩部片子的阿里影業投資收益相當可觀。

有關業內人士透漏，現階段整個電影市場處在緊繃狀態，影片能否公映，何時公映，存有一定未知數。而且很多投資方都是以組盤居多，我們合力拍戲，像以往那種“押注”好像賭爆款行為已經越來越少。

2、阿里影業或成最大贏家

據有關機構統計數據，整個新年檔11部影片背後牽涉數十家子公司，包含中國電影、萬達電影、阿里影業、華誼兄弟、華強方特等上市子公司，也包含許多個人名下的影片投資子公司，如《奇迹》、《四海》、《我心飞扬》兩部影片背後的主要出品子公司分別是甯浩的壞兔子影業、韓寒的亭東影業、徐崢的真樂道人文。

雖然阿里影業沒有一部主控影片，且其重點押寶的兩部經典作品現階段呼聲都極高。阿里此種“廣撒網”的模式，有可能幫助子公司在新年檔中提早預訂了“贏家”議席。

從新年檔電影票房全年佔比上看，2017-2019年新年檔佔比約在10%-17%左右，而2021年新年檔電影票房佔比高達27.4%。天風證券預計新年檔期效應將在2022年保持相對較低佔比。

量價齊升的前提下，詮釋了最強大的2021新年檔，而透視2022年新年檔，影片供給在質量和數目兩方面均超往年，場均萬人次仍有提高空間，檔期總電影票房也有望再創新高。海通證券證券預計，若依照2021年新年檔10.38多萬元的單熒幕產出計算，2021月底8.22萬塊熒幕有望在2022年新年檔產出約85億元的總電影票房。

海通證券證券更是預計，隨著我國影片熒幕數突破8萬塊，電影院基礎工程建設工程建設日漸完備。基於單熒幕產出測算，2022年新年檔總電影票房有望達85億元。

傳統四大電影子公司在去年新年檔“齊齊失聲”。大熱影片《长津湖之水门桥》是博納影業去年惟一掏出的正式重新加入新年檔的競逐的經典作品，而做為亭東影業的股東，博納勉強算是間接參予了《四海》的出品，並並非主要出品子公司。太陽光影業僅有一部《狙击手》公映，但又難免陷於與《长津湖之水门桥》的纏鬥中；萬達影視製作參予出品了《奇迹·笨小孩》，佔股極少；華誼兄弟直接選擇退出去年的新年檔，一部經典作品也沒有安排；還有已連續押中《流浪地球》和《你好，李焕英》的“新年檔大贏家”上海人文，也沒有新劇公映。

在業內認為，《长津湖之水门桥》與《狙击手》的題材撞了個滿懷，又都定檔大年初一，再加上三位世界頂級編劇交戰的噱頭，可能將形成“捉對廝殺”的態勢。

但也有業內人士則表示，近幾年新年檔電影呈現出顯著的“二八運動定律”——頸部的兩兩部影片奪得約七成電影票房，其餘影片則僅能分享餘下的一塊“蛋糕”。

雖然此次新年檔不論在編劇整體實力還是明星陣容上都接近“頂配”，但是市場仍存有不確定性。一般來說，影片投資須要前置，而電影票房分為週期較長，這對投資方的現金流提出了非常大挑戰。

另一方面，網絡大廠阿里則有望成為新年檔最大贏家。在《奇迹》《水门桥》《四海》背後，阿里影業均是出品方之一，而這也是現階段想看人數TOP3的電影。想看人數名列第三位的《喜羊羊》的出品方列表中，也發生了淘票票、土豆網等阿里系子公司。

他的分析有一定道理，回望2021年的新年檔能發現，新年當月全省電影票房實現總收入122.7億元，其中《你好，李焕英》（54.1億）、《唐人街探案3》（45.2億），兩者相乘基本上重大貢獻了七成左右的電影票房。而《你好，李焕英》更是憑藉著較好的口碑，以一己之力佔到全省當月電影票房的44%，相距佔半壁江山也僅一步之遙。

*本文基於公開資料編寫，僅做為信息溝通交流之用，不構成任何投資建議

火熱的市場，讓那個虎年新年檔市場競爭變得比以往更為激烈。

虎年新年倒計時一週，春節檔也開啟“仙人打架”模式。

只不過，阿里重視新年檔已並非什么新鮮事。2021年的新年檔，阿里影業參予了《唐人街探案3》、《你好，李焕英》、《刺杀小说家》、《新神榜：哪吒重生》等數部熱門電影，從製作、出品到發售均有牽涉。再向前，2019年的新年檔中，阿里影業更是積極參予了《流浪地球》、《飞驰人生》、《新喜剧之王》的投資。