太陽光、華誼兄弟業績預期大“變臉”，《美人鱼》背後掛牌上市民營企業已被*ST

無論是哪種其原因業績預期修改，業績預期頻繁變動的背後勢必會是信用風險。專業人士表示，財務報表是有一套嚴苛的操作框架的，對於民營企業而言，業績預期頻繁而大幅度的價格波動，無疑將負面影響其權威性。

影市持續遇冷。從4月初開始，影片院開張率長期高於50%，非節假日的影片市場上證指數高於800多萬元已成常態。

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但，俄烏內戰是今年爆發，這一該事件負面影響到去年的利潤率，這理由說但去嗎？

能看見，大多數影視製作子公司除了以禽流感為由修改預告。

華誼兄弟便在調查報告中表示，受禽流感負面影響，文旅工程項目和電影院業務受到衝擊。其中文旅工程項目較前次業績預期預告公佈的歸屬於上市公司股東的淨利潤上升1.67億元。電影院業務較前次業績預期預告公佈的歸屬於上市公司股東的淨利潤上升0.49億元。

再看一組數據，2022年3月電影票房9.13億元，環比增加63.5%；2022年4月票房現階段僅4.9億元，環比預計將增加80%。

而對於大幅度修改業績預期的其原因，華誼兄弟稱，主要系2021年非上市民營企業全面執行新原則後，子公司投資的三家合夥民營企業調整對其投資工程項目的核算方式，進而引致了對子公司盈利預期的有利負面影響，前次業績預期預告造成很大價格波動絕非子公司的主觀蓄意。

4月13日早間，文投控股公佈2021年本年度業績預期預告更正公告顯示，子公司預計2021年本年度實現歸屬淨利潤更正為-6.8億元至-7.4億元，少於原業績預期預告預計淨利潤下限的比率為36%-48%；

依照最新退市國際標準顯示，已連續一年淨利潤虧損且銷售收入高於1億元將面臨退市信用風險，華誼兄弟 做為中國最老牌的影視製作子公司之一，暫時不能有退市信用風險。

作者/ 湖北豬油丸子

為減慢資金壓力，華誼兄弟在2021年處理了很多與主營業務資源整合度較高的金融資產，用迴流的資金補充子公司流動資金，很好地支持主營業務經濟發展。

新文化4月27日早間公佈本年度業績預期調查報告稱，2021年淨利潤虧損約6.5億元，原預計虧損5.8億元-4億元；

太陽光、華誼兄弟預盈預虧

由盈改虧的還有華誼兄弟。2022年1月28日，華誼兄弟公佈的業績預期預告顯示，預計2021年實現淨利潤為2252.09多萬元至3371.39多萬元，實現扭虧為盈。本次修改後的預計業績預期為虧損2.46億元-2.5億元。

新文化被*ST、文投“甩鍋”俄烏內戰

相距五一檔還有兩天時間，現階段堅持公映的只有《我是真的讨厌异地恋》、《出拳吧，妈妈》、《坏蛋联盟》等4部電影，此前定檔五一公映的《遇见你》《哥，你好》《检察风云》等8部電影相繼正式宣佈撤檔。

相對華誼兄弟，已連續虧損的新文化情況更糟。

除此之外，子公司對未公映的《美人鱼2》進行存貨跌價經濟損失計提。禽流感導致的足不出戶，倉儲困局，停建，展業難題也困擾著一連串的子公司。

其中須要注意的是，4月來，包含華誼兄弟，新文化、光線傳媒、文投控股等數家影視製作民營企業公告對業績預期進行修改。

具體上看，華晟領勢、華晟領飛自2021年1月1日開始全面執行新原則，合夥民營企業投資工程項目按公允價值計量但其變動扣除損益，由此，子公司需調增2021年年末存留投資收益（期初淨利潤）82254多萬元，同時調減2021本年度淨利潤53198多萬元，整體負面影響為子公司減少公募基金投資收益29056多萬元，也由此引致前次業績預期預告公佈的歸屬於上市子公司股東的淨利潤上升。

似乎，相較於2021年“五一檔”總電影票房突破15億元的戰績，去年“五一檔”將大幅度縮水。

在一連串“變臉”案例中，華誼兄弟業績預期修改幅度最大。由預計利潤1.7億元～2.2億元，調整為虧損3.1億至3.6億，環比降206.51%～223.69%。

但華誼兄弟現階段仍然面臨很大的資金壓力。截至調查報告期末，子公司中長期擔保為5.26億元，兩年內到期的非流動債務為6.09億元，三項總計11.35億元，而華誼兄弟的貨幣資金僅有6.21億元。

受禽流感反覆衝擊，除了電影院不堪重負，影片背後的上市公司也不好過。

責編/ 如謙

4月28日，華誼兄弟兄的2021年年度報告顯示，淨利潤虧損為2.46億元，虧損幅度收窄76.50，依照此前發佈的2021年業績預期預告，其預計2021年淨利潤為0.2-0.3億元。

對於業績預期預告修改，華誼兄弟把其原因歸咎於商譽減值、禽流感負面影響。

調整之後，2021年華誼兄弟淨虧損2.46億元，意味著華誼兄弟已連續六年淨虧損。數據顯示，2018年至2021年間，華誼兄弟分別虧損11.69億元、39.78億元、10.48億元、2.46億元，4年累計虧損少於64億元。

因子公司最近四個會計本年度淨利潤為負值，且中興華註冊會計師事務所（特殊普通合夥）對2021本年度財務報告出具了帶有與持續經營有關的重大不確定性章節和特別強調事項段的無保留意見的審計報告，以及2021年本年度經審計後的期末淨資產為負值，新文化股票自月29日起將被實行“退市信用風險警示”及“其它信用風險警示”，股票縮寫由“新文化”更改為“*ST新文”。

2021年，新文化淨虧損為6.5億元，此前稱2021年預計淨利潤虧損約4.0億元至5.8億元。對於業績預期虧損不斷擴大，新文化將其原因歸咎於禽流感：因禽流感引起的封控，引致子公司廣告業務暫緩延後，子公司增提商譽減值。

值得一提的是，除了“怪罪禽流感”，文投控股居然還將上調業績預期預告的其原因“甩鍋”俄烏內戰。子公司預計2021年本年度實現歸屬淨利潤為-6.8億元至-7.4億元，此前則預計2021本年度實現淨利潤-50000多萬元到-42000多萬元。

4月22日，華誼兄弟公佈了業績預期預告修改公告，預計2021本年度業績預期虧損為3.1億元～3.6億元，較去年1月28日預計的淨利潤1.7億元～2.2億元較之，預盈“變臉”成了預虧；

日前影視製作上市子公司發佈的財務報表顯示，2021年國內子公司得益於防疫常態化，銷售收入環比回落，歸母淨利潤大幅度改善，部份子公司實現扭虧為盈，但虧損仍然是主流。

上半年，受禽流感等不利因素的負面影響，影視製作股連連受挫，歡瑞世紀、華策影視製作、風語築、華錄百納等多股年內跌超30％，除此之外，華誼兄弟、萬達電影等也跌超20％。

除此之外，華誼兄弟對東陽美拉的商譽和對有東陽浩瀚的長期創業投資計提減值準備，由此引致前次業績預期預告公佈的歸屬於上市公司股東的淨利潤上升0.72億元。

文投控股則表示，2022年2月以來，受俄烏內戰忽然爆發及新冠禽流感反覆等不利因素負面影響，全球經濟發展經濟基本面持續上行，國際信用風險金融資產產品價格波動激化。子公司持有的錦程資本020號子集資金信託計劃底層金融資產Bidco做為立足於歐美市場的小型視效子公司，其未來經營市場預期及估值水準也面臨上調壓力。

經估算，前述期後事項將引致子公司2021本年度交易性金融資產公允價值上升，對利潤率負面影響數額約為2.3億元。

而這已經是新文化已連續五年業績預期虧損了。2019年-2020年新文化同期歸母淨利潤分別為-9.48億元和-16.73億元，環比上升3099.70%和76.35%，加上2021年虧損6.5億元，新文化五年總計虧損超30億元。